银行金融尽职调查

发布于2019年11月26日

国际事件所影响的不断变化的宏观经济环境已经影响了几家金融公司,特别是银行。鉴于这些事件,投资者越来越重视在投资银行之前进行的初步分析和尽职调查。这无疑是一个挑战,因为银行独特的业务模式需要创新性的评估和验证,以将所有风险和相关问题考虑在内。尽管在任何经济体中,银行都是监管最严格的部门,对业务有着严格的指令,但投资银行始终是一项风险投资,需要进行彻底的评估。

任何考虑合并或收购的组织都必须核对所有与拟议交易有关的假设。财务尽职调查(FDD)对企业和金融买家都是令人放心的,因为它需要在估值和交易分析中分析和验证财务、商业、运营和战略假设。软驱对银行有一定的要求。虽然定性评估将涵盖对内部控制、银行运营、公司治理和风险管理的更广泛的评估,但对某些关键运营指标进行简单的财务评估可以帮助分析银行的真实价值。

  • 资产质量:一家银行的财务实力主要取决于其资产质量,通过逾期和不良资产(NPAs)分析进行评估。这可以很容易地通过比较过去的应收款和资产老化报告期间的评估。这些延迟付款的一部分最终属于国家行动纲领类别。这些国家行动纲领需要从更广泛的角度加以审查。审查不应局限于借款人指标,如客户无能和欺诈,但还必须考虑宏观经济因素,如中央银行的政策变化,银行缺乏控制或重新发放贷款给违约者等。

    银行资产质量下降的一些早期红旗是:
    • 崛起的NPA比率通常保证投影现金流量的折扣
    • 收缩资产簿通常表示有限的增长前景/失落市场份额
    • 信贷简介支持不足或忍者贷款质疑承保流程
    • 不成比例的收入和应收款项(资产)的变化
    • 增加偿还期限,但资产类型/反映重组贷款的感知风险没有变化
    • 表明银行宽容的大量和/或顺序重组资产
    • 资产多样化政策或资产混合的突然变化意味着浓度风险
    • 巨大的减值条款,表明在短期内的休息
    • 没有追索的过度分解(或陡峭折扣)指示风险卸载/流动性问题
    • 过度证券化和表外资产和负债/承诺
  • 收益:银行的盈利潜力最好地反映在它收取与所承担风险相称的溢价利率的能力以及它有效经营的能力上。体现银行盈利潜力的经营指标包括:
    • 利率:银行收取的融资费或利息不仅应涵盖借款费用,还应涵盖借款费用,还应涵盖业务费用。应始终与银行承担的风险分析这一点,这是:
      • 借款人的还款能力
      • 缺勤/抵押品的存在
      • 任期(长/短)
      • 借款人使用贷款资金情况
    • 运营费用:规范化的运营费用(固定的和可变的)需要根据每天的稳定运营来调查,以确保利润不被夸大。为收购做准备的银行通常会限制其可变营销费用,以反映过去12个月较高的利润率,尽管这限制了增长方面,这应该是收购者关注的问题。为银行拨出营运费用的建议如下:
      • 将可变费用(占付费用)比较3 - 4年期间
      • 在每位雇员收入等指标中兼并具有财务状况的运营数据,每位代理贷款,每分支贷款(费用)等。
    • 其他收入类别:如果总体收入的大部分源于其他费用,例如维修费,延迟费用,销售资产的收益或外汇影响,则需要收益正常化调整。一些早期的红旗留意这是:
      • 净利息收入利润率的高波动性
      • 佣金收入被错分类在利息收入下,导致利润膨胀
      • 坏账费用(拨备+注销)与资产组合不成比例的增加
      • 超额补偿/关联方交易及表外活动
      • 逆转与资产投资组合的信贷档案不一致的规定
  • 资本:每家银行都应该有足够的资本来应对其风险敞口。一个银行的资本充足率可以用一些特定的操作指标来分析,比如资本充足率(CAR),它是指其资本(一级核心资本+二级补充资本)与风险加权资产(RWAs)的比例。“风险资本”参数从现金和等价物(0%)到房地产抵押贷款(100%)不等。巴塞尔III规范规定了8%的最低比率(总资本/风险加权资产)。

    较低的CAR表明银行没有能力承担其感知风险,可能会给收购方在收购后带来运营和监管方面的挑战。银行可以通过多种渠道筹集资金,尽管成本在不断上升。不断上升的借贷成本可能反映出,银行在获取资本方面面临的风险或困难越来越大,收购方必须将这些因素考虑在内。

    一些银行从其他金融机构(如nbfc)获得“呼叫资金”贷款。尽管这些措施大多是短期的,但数额巨大加上持续较低的现金准备金率可能预示着资本管理问题。客户存款的减少、有限的资本收购计划以及更高的成本可能会让收购者面临潜在的资金短缺,从而导致机会的丧失。
  • 敏感性分析:目标金融机构将始终对其乐观预测具有强大而引人注目的故事。但是,对于建立规范化收益的范围和如此估值,对敏感性分析进行敏感性分析总是谨慎的。
    至少,提交的商业计划应该有以下敏感性参数:
    • 净利息收入(利息费减少借贷费用)
    • 投资组合增长
    • npa

需要注意的是,这些指标和隐含的趋势应该在评估时适当考虑法律、商业和监管尽职调查。

FDD结果通常是专业投资者进行综合估值时的输入。因此,我们应该对金融机构的估值过程和独特的评估方法进行探讨。如上所述,对传统银行的评估主要基于资产回报率和净息差(贷款和存款利率之间的息差)等因素,其估值将以可比比率(如市净率和市盈率)来衡量。

在今天的全球银行相当多样化时,将个别业务线解剖。除了产生产量扩招的主要存款贷款业务外,银行还提供保险承销,财富管理,投资银行和其他咨询服务。

主要是,今天的银行受到创新产品的重视和成功的客户收购和保留。FINTECH平台已经从客户入围,信誉划分和支付的流程,以收集更多的以客户为中心,而不是银行巨头的遗留系统和程序。因此,银行的战略投资也应该是FDD活动的一部分,因为这些是最有可能在未来增长的方式铺平道路。

准确实施金融尽职调查将帮助银行正确地向潜在的投资者提供自己。它还将为收购方提供银行金融健康的完整图景。因此,为了做出明智的决策,FDD是公司并购事务的必要条件,首次公开优惠(IPO)和私募。